【摘要】股权信托并非一个严谨的法律概念，而是指以股权作为信托财产的一种信托，本文将从股权信托的含义、分类、境内外发展现状三个方面介绍股权信托。虽然目前在我国设立股权信托还存在一些障碍，但作为资产保护的一种方式，其价值不容小觑。

　　在家族财富管理与传承的背景下，如何对股权类资产进行保护和传承，是许多人普遍关心的问题。下面，笔者就带大家学习一下股权类资产的保护之道：股权信托。

　　一、股权信托的含义与分类

　　1.股权信托的含义

　　股权信托的称谓并非是一个严谨的法律概念，而是在实务中衍生出的一种信托类型。股权信托可以从狭义和广义两个角度理解，狭义的股权信托又称直接股权信托，是指以股权为标的而设立的信托；而广义的股权信托还包括间接股权信托，即在设立信托时的标的并不是股权，例如资金，但将来用信托财产购买股权而使该股权成为信托财产的信托。

　　股权信托与股权托管不同，作为信托的一种，严格意义上的股权信托必须具备信托股权之所有权的分离、信托之股权转移于受托人并由其占有、受托人对受益人负有信义义务、受益人享有追及权等基本要素；而股权托管相当于是对股权的委托管理，股权所有人（股东）根据托管协议，将其股权委托给他人进行管理，但是股东名册、工商登记等不进行变更，属于一种委托代理关系而非信托关系。

　　2.股权信托的分类

　　（1）依据信托目的划分

　　根据具体的信托目的不同，可以将股权信托分为投资理财型股权信托和管理型股权信托。投资理财型股权信托的目的在于投资回报，在此类股权信托中，委托人对公司的经营决策并不感兴趣，通常持有股权的比例也并非很高，委托人不注重对公司的控制，而是倾向于把股权处分权、表决权等彻底交给受托人，目前信托公司推出的私人股权投资信托业务可归入此类。

　　在管理型股权信托中，委托人的目的在于通过信托持股达到特定的股权管理目的，委托人注重对公司的控制，与股权相关的表决权和处分权实质上只是部分地转移给受托人。表决权信托就属于一种典型的管理型股权信托，表决权信托产生于美国，是指一个股东或数个股东根据协议将其持有股权上的法律权利，包括表决权，转让给一个或者多个受托人，后者为实现一定的合法目的而在协议约定或法律规定的期限内持有该股权并行使其表决权的一种信托。

　　（2）依据股权类型划分

　　股权类型的划分主要以公司类型划分为基础。以我国为例，公司主要包括有限责任公司与股份有限公司两大类别，对应的股权类资产随之分为有限公司的股权与股份公司的股份。进一步而言，依据股份发行方式的不同，股份公司又可细分为上市公司与非上市股份公司，相应的股权类资产随之分为上市公司股份与非上市公司股份，即依据股权类型的不同将股权信托划分为上市公司股份信托与非上市公司股权信托。

　　二、境内外股权信托的发展现状

　　1.境外股权信托发展现状

　　在一些发达的英美法国家，信托制度已较为成熟，相应的股权信托设立也较为普遍。美国的表决权信托已经得到了较为普遍的接受，并已发展的较为完善。1934年，洛克菲勒家族将其集团股权设立了家族信托，将其家族股权资产通过信托工具传承延续至后代，委托人是小约翰·戴维森·洛克菲勒，受托人是大通国民银行，受益人为委托人的妻子和6个孩子。

　　2.境内股权信托的发展现状

　　国务院办公厅于2001年发布了《关于〈中华人民共和国信托法〉公布执行后有关问题的通知》（国办发〔2001〕101号），明确规定：“未经人民银行、证监会批准，任何法人机构一律不得以各种形式从事营业性信托活动，任何自然人一律不得以任何名义从事各种形式的营业性信托活动”。因此，在我国境内通过公开资料能够查阅到的股权信托业务的受托人均为取得信托业务牌照的信托公司。

　　但囿于我国信托登记制度的缺失，股权信托业务的开展面临较大风险与障碍，直接导致了我国股权信托业务偶有尝试却未能得到普遍推广，而据公开报道已经设立了的股权信托，也并未披露相应的细节，无法判断其属于直接设立还是间接设立，亦无从知晓作为信托财产的股权属于何种类型的股权。

　　值得注意的是，拟在境内交易所上市公司若存在信托持股的情形，会因触及《首次公开发行股票并上市管理办法》第十三条、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第十五条以及《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》的相关规定而无法通过证监会或全国中小企业股份转让系统有限责任公司的核准或审查。

　　而公司一旦上市后，根据《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》以及《深圳交易所创业板股票上市规则》的相关规定，上市公司进行信托持股时，如果股东以其所持公司5%以上股份设定信托，则需要依法向证券交易所报告并披露。